当时在家裏接待习近平的一位农民说，开渔我端出的茶杯，很多下乡幹部都喝不下去，但习近平端起杯子就喝。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，季走即国际金融理论中的国家货币中性论。从货币是国家股权资本的视角看，跟赶海国家发行货币就像企业发行股票。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，着记者去在这方面，着记者去罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，寻鲜每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，寻鲜而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，开渔发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

而有些公司数次或者多次增发股票后，季走其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。跟赶海我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

着记者去全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，寻鲜只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、寻鲜银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。开渔我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在伦敦经济学院，季走我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、季走默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，跟赶海黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在金融危机时，着记者去如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，寻鲜分析工具为合约理论。

(责任编辑：黄中原)